враждебный поглощение

Диплом Особенности враждебных поглощений в международном бизнесе на примере. Заказ диплома, курсовой или реферата. Написание дипломной работы. Каталог Заказ Цены враждебный поглощение скидки Обо мне Контакты Гарантии Как платить Главная   ICQ-170552870 запчасти инфинити не дорогие качество. Диплом Особенности враждебных поглощений в международном бизнесе на примере из каталога готовых работ. Если вы не смогли найти подходящие вам диплом, курсовую или реферат, вы можете заказать диплом, курсовую или реферат на нужную вам тему. Я специализируюсь на экономической (в том числе менеджмент, маркетинг), юридической враждебный поглощение гуманитарной тематике. Если вам нужна преддипломая практика или отчет по практике я также могу написать эти работы для вас. Каталог готовых работ -> Экономика ->Диплом Особенности враждебных поглощений в международном бизнесе на примере Тип работы Тема Диплом Особенности враждебных поглощений в международном бизнесе на примере Место сдачи Год Объем, стр. Цена МГОУ2005103 2000 p. Оглавление работы СодержаниеВведение 3Глава1.Понятие враждебный поглощение признаки враждебных поглощений 51.1. Понятие враждебный поглощение сущность враждебных поглощений 51.2. Причины враждебный поглощение предпосылки враждебных поглощений 71.3. Правовые аспекты регулирования враждебных поглощений 141.4. Современные тенденции, отражающие динамику враждебных поглощений 17Глава2.Методология враждебный поглощение технология враждебных поглощений компаний на международном рынке 212.1. Основные виды компаний-агрессоров враждебный поглощение их характеристика 212.2. Технологии осуществления враждебных поглощений 252.3. Анализ зарубежной практики проведения враждебных поглощений на примере компаний Oracle враждебный поглощение Peoplesoft 462.3.1.Цели враждебный поглощение задачи, технологии враждебного поглощения компанией "Oracle" компании "Peoplesoft" 472.3.2.Результаты враждебного поглощения компанией "Oracle" компании "Peoplesoft" 48Глава3.Проблемы обеспечения безопасности враждебный поглощение предотвращения враждебных действий в процессах слияний враждебный поглощение поглощений в России 513.1. Особенности враждебных поглощений на Российском рынке, их отличие от международной практики 513.2. Проблемы безопасности враждебный поглощение защитные меры от враждебных поглощений 683.3. Роль государства в предотвращении враждебных поглощений 833.4. Перспективы развития слияний враждебный поглощение поглощений в Российской Федерации 86Заключение 88Список использованной литературы 99Приложения 103ВведениеНа протяжении двадцатого столетия слияния враждебный поглощение поглощения вызывали активный научный враждебный поглощение общественный интерес, как в зарубежной экономике враждебный поглощение на много позднее в отечественной. Многие экономисты враждебный поглощение политические деятели видят в них одно из важных проявлений рыночной дисциплины; конкуренция на рынке корпоративного контроля может обеспечивать переход фирмы в руки хозяйственных руководителей, реализующих более эффективную стратегию развития фирмы. С другой стороны, первая же волна слияний продемонстрировала, что интеграция осуществлялась для обеспечения более прочных монопольных позиций расширявшейся фирмы. Все это вызвало к жизни активные споры о роли слияний враждебный поглощение поглощений в современной экономике враждебный поглощение дискуссии относительно оптимальных форм регулирования указанных процессов враждебный поглощение методов их защиты от враждебных поглощений.В процессе институционально-экономических преобразований в России враждебный поглощение других странах с переходной экономикой дискуссия о роли враждебных поглощений, их особенностях в международном бизнесе стала особенно актуальна.В настоящей работе была предпринята попытка дать общий обзор враждебных поглощений в международном бизнесе, враждебный поглощение также особенностей такого рода сделок на Российском рынке на основе имеющихся в западной литературе теоретических подходов, враждебный поглощение уже имеющегося отечественного опыта эмпирических исследований, враждебный поглощение также анализа проблем действующего законодательства в сфере регулирования механизмов слияний враждебный поглощение поглощений, особенно актуально в настоящее время это выявление враждебный поглощение использование защитных мер при враждебных поглощениях.Целью дипломной работы является рассмотрение враждебных поглашений в международном бизнесе, на примере компании - цели Peoplesoft враждебный поглощение компании агрессора Oracle.o Цель позволила сформулировать задачи, которые решались в данной работе:o Понятие враждебный поглощение сущность враждебных поглощенийo Причины враждебный поглощение предпосылки враждебных поглощенийo Правовые аспекты регулирования враждебных поглощенийo Современные тенденции, отражающие динамику враждебных поглощенийo Основные виды компаний-агрессоров враждебный поглощение их характеристикаo Технологии осуществления враждебных поглощенийo Анализ зарубежной практики проведения враждебных поглощений на примере компаний Oracle враждебный поглощение Peoplesofto Особенности враждебных поглощений на Российском рынке, их отличие от международной практикиo Проблемы безопасности враждебный поглощение защитные меры от враждебных поглощенийo Роль государства в предотвращении враждебных поглощенийo Перспективы развития слияний враждебный поглощение поглощений в Российской ФедерацииДипломная работа состоит из следующих частей:Введения, в котором определяется актуальность, описываются цели, задачи, структура дипломной работы;Основной части в составе:1. Понятие враждебный поглощение признаки враждебных поглощений2. Методология враждебный поглощение технология враждебных поглощений компаний на международном рынке3. Проблемы обеспечения безопасности враждебный поглощение предотвращения враждебных действий в процессах слияний враждебный поглощение поглощений в РоссииЗаключение, содержащее общие выводы враждебный поглощение предложения в целом по работе;Библиографический список 60 наименований использованных источников.ЗаключениеГлавной целью дипломной работы является анализ тенденций развития враждебных поглощений в международном бизнесе. А также решение проблем в области защиты от враждебных поглощений путем применения конкретных враждебный поглощение эффективных мер защиты.В качестве информационной базы привлекались материалы различных зарубежных враждебный поглощение отечественных авторов, враждебный поглощение именно: правовые акты враждебный поглощение учебные пособия в области экономики, финансов, бухгалтерской враждебный поглощение налоговой отчетности, враждебный поглощение также статистический материал.В теоретической части дипломной работы были рассмотрены основные понятия враждебный поглощение признаки враждебных поглощений.Под враждебным поглощением компании или актива в дальнейшем будет пониматься установление над этой компанией или активом полного контроля как в юридическом, так враждебный поглощение в физическом смысле, вопреки воле менеджмента и/или собственника (собственников) этой компании или актива. Используемое определение дает основания выделить наиболее характерный признак всякого враждебного поглощения: компания-цель (собственник актива, крупнейшие акционеры, менеджеры предприятия) всегда будут сопротивляться действиям компании-агрессора.Целью враждебных поглощений является увеличение благосостояния акционеров враждебный поглощение постижение конкурентных преимуществ на рынке.На пути к достижению указанных выше целей компания разрабатывает конкретную стратегию своей деятельности.Исходя из этого компанией могут быть выбраны следующие основные стратегии, или концепции, своего развития:• Усиление основных направлений своей деятельности;• Диверсификация деятельности;• Отказ (продажа) от не основных направлений деятельности.Здесь же были выделены основные причины враждебный поглощение предпосылки враждебных поглощенийОсновная причина сделок, где компании используют механизмы враждебного поглощения - это конкуренция, которая вынуждает активно искать инвестиционные возможности, эффективно использовать все ресурсы, снижать издержки враждебный поглощение искать стратегии противодействия конкурентам. Расширяя свои возможности, компании создают стратегии диверсификации враждебный поглощение реструктуризации.На сегодняшний день можно назвать несколько различных групп целей, которые могут ставить враждебный поглощение достигать компании, используя сделки враждебных поглощений:"Защитные" цели, в которых компании ищут возможности своего роста."Инвестиционные" цели, где компании, их менеджеры враждебный поглощение инвесторы могут преследовать следующие инвестиционные цели: размещать свободные средства; участвовать в прибыльном бизнесе; скупать недооцененные активы враждебный поглощение другие."Информационные": слияния враждебный поглощение поглощения могут улучшить информированность компании.Таким образом, основными предпосылками, влияющими на развитие рынка враждебных поглощений являются следующие:* Особенности характера юридического оформления* роль государства;* влияние процессов глобализации;* несовершенство законодательной базы,* отсутствие сильной независимой судебной власти* коррупция.Особое внимание в работе уделено правовым аспектам регулирования враждебных поглощений.Сегодня в российском законодательстве разработка большинства существующих правовых норм права, касающихся слияний враждебный поглощение поглощений, происходит без учёта возможный недружественных поглощений и, в результате, правовые нормы в основном регулируют мирный процесс реорганизации юридических лиц; помимо того, по большей части отсутствие специальных норм, детально регулирующих вопросы поглощений Обществ, в результате чего в законодательстве появляются так называемые "белые пятна", то есть спорные нормы, которые оставляют возможность для злоупотребления правом. Этот аспект требует незамедлительного решения путем реформирования всей законодательной базы регулирующие механизм слияния враждебный поглощение поглощения компаний, с целью предотвращения враждебных поглощений.Оценивая современные тенденции, отражающие динамику враждебных поглощений можно сделать вывод о том, что они характеризуется значительным ростом абсолютного числа сделок в сфере слияний враждебный поглощение поглощений.Эта тенденция вполне соответствует общемировой практике, когда волны враждебных поглощений традиционно сопутствуют стадии экономического роста.На динамику враждебных поглощений в условиях современной России вне зависимости от стадий экономического роста по-прежнему влияют пост приватизационное перераспределение собственности враждебный поглощение экспансия крупных групп. Тем не менее вклад "крупнейших" в 2003 г. становится менее весомым. Основной причиной этого является активизация экономических агентов второго эшелона, крупных враждебный поглощение средних компаний, которые располагают необходимыми ресурсами для расширения своего бизнеса за счет присоединения более мелких компаний.По сравнению с 2000 г. общая стоимость сделок в 2004 г. увеличилась в 7,3 раза, по сравнению с 2003 г. - в 2,1 (без сделки ТНК-BP). Количество сделок возросло почти в 4 раза, враждебный поглощение прирост 2004 г. по сравнению с 2004 г. составил около 40%. Если в 2001 г. число поглощений российских компаний иностранными в 3 раза превышало обратный процесс, враждебный поглощение по объему сделок - в 23 раза, то в 2004 г. эти показатели стали близки: количество поглощений российских компаний иностранными лишь в 1,2 раза по числу враждебный поглощение в 2,5 по объему сделок превышало обратный процесс. Конечно, оценить долю действительно иностранного капитала, враждебный поглощение не репатриации российских капиталов из-за рубежа в этих процессах невозможно, тем не менее данная динамика косвенно свидетельствует не только о растущей зарубежной экспансии российских компаний, но враждебный поглощение о наметившейся в 2000-е годы тенденции к репатриации ранее выведенных средств.Изложенные выше факты позволяют сделать обоснованный вывод о том, что на рынке враждебных поглощений происходят серьезные качественные изменения.Объективно изменяется среда работы: инвестиционным компаниям-агрессорам все чаще приходится иметь дело с предприятиями, где контрольный пакет акций, как минимум, консолидирован. В такой ситуации простая скупка акций у миноритарных акционеров уже не может дать искомого результата- полного поглощения предприятия. Разумеется, можно предложить собственникам продать принадлежащий им контрольный пакет и, в случае их согласия, успешно завершить проект. Но, как показывает практика, собственники контрольного пакета крайне неохотно соглашаются его продать, хотя бы потому, что им весьма редко предлагают заплатить за него реальную рыночную цену, да враждебный поглощение в инвестиционных кругах до сих пор заслуженной популярностью пользуется весьма занятная формула расчета стоимости актива, согласно которой любой актив стоит ровно столько, сколько денег надо вложить в его отъем.Эта формула во многом объясняет те явления, с которыми приходится сталкиваться нам сегодня. Несовершенство законодательной базы, отсутствие сильной независимой судебной власти враждебный поглощение коррупция делают возможными, казалось бы, совершенно нереальные вещи. С помощью подкупа, манипуляций, злоупотребления правом, к сожалению, еще можно добиться очень многого.Действительно, зачем вкладывать миллионы долларов в приобретение контрольного пакета акционерного общества, когда можно вложить несколько десятков тысяч в получение нужного судебного решения враждебный поглощение последующего приобретения искомого пакета, например, у РФФИ, который имеет право реализации пакетов акций на комиссионных началах. Как бы дико это ни выглядело, но такие, с позволения сказать, схемы применяются довольно часто.В аналитической части работы был проведен анализ основных технологий враждебных поглощений компаний на международном рынке.Прежде всего, были выделены основные виды компаний-агрессоров враждебный поглощение дана их характеристика.Многолетняя практика показывает, что в качестве игроков-агрессоров на рынке враждебных поглощений наиболее распространены следующие субъекты.1. Олигархи враждебный поглощение финансово-промышленные группы, поглощающие компании враждебный поглощение активы для себя, в целях развития или диверсификации уже существующих бизнес империй.2. Инвестиционные компании, сделавшие поглощения своим основным бизнесом. В дальнейшем поглощенные компании и/или их активы продаются по максимально высоким ценам заинтересованным лицам или оставляются для диверсификации собственного бизнеса.3. Инвестиционные компании - посредники, действующие в интересах заказчика.4. Инвестиционные компании - профессиональные гринмэйлеры.Все остальные игроки, как правило, являются любителями враждебный поглощение не представляют для предприятия серьезной угрозы хотя бы потому, что для успешной реализации проекта по враждебному поглощению требуется наличие высококвалифицированных специалистов, которых на рынке труда найти крайне затруднительно.Прежде, чем перейти к вопросам технологий враждебных поглощений в работе были рассмотрены первоначальные два этапа, предшествующие процессам технологии такие, как:1.Сбор информации о компании-цели, ее акционерах враждебный поглощение менеджерах, контрагентах; характеристика состава информации, интересующей агрессора;2. Стратегия действий в рамках реализации проекта по враждебному поглощению.Далее были рассмотрены основные примеры враждебных технологий:1.Враждебное поглощение предприятия с распределенными среди большого количества собственников акциями/долями, при условии, что ни один из них не имеет значимого пакета.2. Враждебное поглощение акционерного общества, в котором проводились дополнительные эмиссии акций с нарушением требований действующего законодательства РФ3.Враждебные поглощения с использованием технологий блокировки пакетов акций/долей4.Враждебные поглощения с использованием технологий хищения акций5. Поглощения с использованием прав, предоставляемых привилегированными акциями6. Враждебные поглощения с использованием манипуляционных технологийТаким образом, можно с уверенностью утверждать, что основным способом враждебного поглощения предприятия или актива в настоящее время является приобретение необходимого количества акций/долей компании-цели.Анализ практики подтверждает сделанный вывод. Подавляющее число враждебных поглощений в России враждебный поглощение За рубежом за последнее время осуществлялось враждебный поглощение осуществляется именно с использованием этого способа.Среди основных факторов, которые учитываются в ходе выработки стратегии реализации проекта по враждебному поглощению, главным является распределение акций/долей в уставном капитале компании-цели, этот фактор был справедливо враждебный поглощение обоснованно поставлен на первое место. В зависимости от этого распределения компания-агрессор будет использовать ту или иную технологию по захвату предприятия. Именно данная технология была рассмотрена при анализе зарубежной практики проведения враждебных поглощений на примере компаний Oracle враждебный поглощение Peoplesoft.Рассматривая пример враждебного поглощения компаний Oracle враждебный поглощение Peoplesoft были выявлены следующие цели враждебный поглощение задачи.Анализируя вышеизложенный материал о компаниях можно сделать вывод, что компания агрессор "Oracle" принадлежит к группе: Олигархов враждебный поглощение финансово-промышленных групп, поглощающие компании враждебный поглощение активы для себя, в целях развития или диверсификации уже существующих бизнес империй.Как компания агрессор "Oracle" является достаточно опасным субъектом для компании "Peoplesoft", так как располагает значительными финансовыми ресурсами, которые многократно превышают возможности самой компании-цели "Peoplesoft".Основная цель компании агрессора "Oracle" по отношению к компании-цели "Peoplesoft":Диверсификация уже существующей бизнес империи (корпорации "Oracle"). После слияния с "Peoplesoft" корпорация получает всех клиентов враждебный поглощение ежегодную прибыль от поддержки их в размере 3 миллиарда долларов.Итак, основными задачами враждебного поглощения является:o Увеличение активов компании (за счет скупки акций)o Увеличение доли на рынке в области разработки бизнес приложений враждебный поглощение приближение по объему доли на рынке к основному конкуренту SAPo Использование наработок, ресурсов враждебный поглощение технологий компании "Peoplesoft" в своих разработках, для повышения их конкурентоспособности.При проведении враждебного поглощения компании агрессора "Oracle" - компании PeoploeSoft использовалась технология по приобретению акций задолженностей компании-цели с целью установления юридического контроля над предприятием.Основные результаты проведенной сделки (враждебного поглощения) позволят компании "Oracle"в будущем:Приобрести капитал на сумму 12,750 тыс. клиентов PeopleSoft, приносящих ежегодный доход почти в $3 млрд.В результате Oracle на ниве бизнес приложений начнет "дышать в спину" SAP - после их слияния на долю лидера, немецкой SAP, по-прежнему будет приходиться 39% рынка, враждебный поглощение Oracle получит контроль над 25%.Можно будет ожидать враждебный поглощение дальнейшей консолидации в сегменте - еще в апреле 2003 г. Эллисон предсказал, что сотни поставщиков вскоре прекратят существование или будут поглощены. По оценкам аналитиков, на долю SAP приходится 39% мирового рынка, на Oracle будет приходиться в общей сложности 25%.Сделка по поглощению будет завершена в январе 2005 года. После этого Oracle ожидает увеличения прибыли на $400 млн. в финансовом году, окончание которого придётся на май 2006 года.После упорной борьбы (18 мес.) за активы компании PeopleSoft, корпорация Oracle добилась поставленных целей враждебный поглощение задач.В заключительной главе дипломной работы были рассмотреныпроблемы обеспечения безопасности враждебный поглощение предотвращения враждебных действий в процессах слияний враждебный поглощение поглощений в России.Прежде чем рассмотреть особенности враждебных поглощений на Российском рынке, был проведен анализ зарубежного опыта.В работе был проведем общий обзор особенностей рынка враждебных поглощений в России на основе сложившихся теоретических подходов, отечественного опыта эмпирических исследований, анализа проблем действующего законодательства враждебный поглощение механизмов регулирования слияний враждебный поглощение поглощений. Прежде всего, это касалось противоречивости определений понятия "враждебного поглощения" в Зарубежной враждебный поглощение Российской практике.Сразу оговоримся, что в данной работе был сделан акцент на общепринятые определения, используемые в теории корпоративных финансов враждебный поглощение мировой практике враждебных поглощений.Чтобы рационально проанализировать российский рынок враждебных поглощений, мною были рассмотрены современные теоретические подходы применяемые на рынке поглощений компаний в России враждебный поглощение за рубежом.А именно следующие теории: Рыночного регулирования эффективности хозяйственных операций; теория гордыни; Возможности операционной синергии, финансовой синергии; Спада на отраслевых рынках враждебный поглощение диверсификации; Реструктуризации враждебный поглощение перераспределения ресурсов; Роли информации, сигнализирования враждебный поглощение обеспечения ликвидности; Отделения собственности от контроля враждебный поглощение проблемы делегирования полномочий; Стремления к усилению монополистических позиций фирмы.Описанные выше теоретические схемы поглощений, сгруппированные по различным критериям, в реальной жизни могут по-разному переплетаться.Рассматривая враждебные поглощения в России были выделены основные этапы развития, особенности, современная практика.На первом (начальном) этапе - с середины 1990-х годов до кризиса 1998 г. - для России характерны единичные попытки использования классических методов поглощений.Поглощения в классическом виде в середине 1990-х годов проходили прежде всего в отраслях, где не требуется высокая концентрация финансовых ресурсов. Позитивный характер данной тенденции связан, прежде всего, с тем, что, во-первых, происходит определенное упорядочение структуры акционерного капитала; во-вторых, повышается общеотраслевой эффект: другие предприятия также вынуждены предпринимать меры по реструктуризации, чтобы не стать объектом следующего поглощения (или его попытки).Известной, хотя враждебный поглощение неудачной попыткой публичного проведения операции поглощения стала попытка захвата кондитерской фабрики "Красный Октябрь" летом 1995 г. группой банка " Менатеп ".Второй этап (пост кризисный "бум") приходится на период с середины 1999 г. до 2002 г. Именно в это время наиболее явно проявились специфические причины, вызвавшие "волну" слияний враждебный поглощение поглощений. Главным стимулом для их активизации в первые пост кризисные годы стала продолжающаяся консолидация акционерного капитала.Процесс враждебных поглощений, первоначально инициированный крупнейшими нефтяными компаниями, в этот период был наиболее характерен для черной враждебный поглощение цветной металлургии, химической, угольной, пищевой, фармацевтической враждебный поглощение лесной промышленности, машиностроения.Третий этап (реорганизационный "спад"), видимо, начинается с 2002 г. Происходит некоторое снижение темпов экспансии сложившихся групп, завершаются процессы консолидации враждебный поглощение наметился переход к реструктуризации групп враждебный поглощение юридической реорганизации (прежде всего легализация аморфных холдингов враждебный поглощение групп).В целом процесс структурных изменений в российских компаниях (различные типы реорганизации в юридическом смысле) развивается довольно интенсивно.По данным МАП РФ, число различных операций, связанных со структурными изменениями, в 1997 г. составило 5000, в 1998 г. - около 9000, в 1999 г. - примерно 11 000, в 2000 г.-16 000, в 2001 г. - свыше 20 000.Что касается непосредственно особенностей враждебных поглощений в Российской практике, то их можно классифицировать по следующим группам:Первая группа особенностей связана с различиями в причинах данных процессов. Поглощения применительно к конкретным формам враждебный поглощение направлениям объединения происходят преимущественно спонтанно. Вместе с тем эти процессы (интеграция, консолидация) косвенно являются защитной реакцией на последствия (издержки) приватизации, незащищенность прав собственности, налоговую политику.Вторая группа обусловлена спецификой российского фондового рынка. Рынок ценных бумаг в России с самого начала развивался как рынок корпоративного контроля. Для современной ситуации характерны снижение объема операций, формирующих портфельные инвестиции, враждебный поглощение увеличение масштабов выкупа акций с целью передела собственности. Тем не менее слияния враждебный поглощение поглощения практически не затрагивают организованный фондовый рынок, враждебный поглощение рыночная цена акций на вторичном рынке не имеет существенного значения.Третья группа особенностей связана со спецификой структуры собственности российских компаний враждебный поглощение участников операций:- миноритарные акционеры компании-цели играют пассивную роль враждебный поглощение не могут выступать в качестве полноценных участников рынка корпоративного контроля;- имеют значение личные соображения руководителей (хотя такие мотивы обычно не признаются публично враждебный поглощение оцениваются крайне негативно как идущие вразрез с экономической эффективностью);- сложная враждебный поглощение непрозрачная структура (собственности) компаний обусловливает минимум открытости при совершении данных сделок;- организация корпораций как "группы компаний" делает выкуп активов уже действующего предприятия гораздо более технологичной враждебный поглощение менее рискованной сделкой, чем проведение реорганизации двух сливающихся компаний;- сравнительно высокие требования к доле в акционерном капитале для осуществления контроля над предприятием (в идеале - до 100% акционерного капитала);- взаимоотношения между компаниями, в том числе между входящими в структуру группами, минимально враждебный поглощение относительно неэффективно регулируются законодательно;- часто неформальный контроль предпочтительнее, чем юридическое оформление слияния или поглощения;- региональные власти не имеют возможности непосредственного законодательного регулирования интеграционных процессов враждебный поглощение др..Четвертая группа особенностей касается наиболее типичных форм поглощений:- отсутствуют равноправные слияния, что также может быть связано с неразвитым фондовым рынком (соответственно чаще оплата производится не акциями, враждебный поглощение наличными средствами враждебный поглощение векселями);- практически не распространена известная в США с 1980-х годов агрессивная скупка недооцененных на фондовом рынке компаний с целью краткосрочного повышения их рыночной стоимости враждебный поглощение последующей перепродажи часто с раздроблением компании, применением долгового финансирования (LBO) враждебный поглощение выпуском "мусорных" облигаций (бизнес "налетчиков" - raiders);- имеют место финансовые ограничения агрессивного поглощения компаний через предложение ее акционерам премий к стоимости акций;- преобладание (с 1998 г.) агрессивного поглощения через банкротство враждебный поглощение различные долговые схемы враждебный поглощение другие.Таким образом можно сделать вывод о том, что ключевой особенностью России является преобладание жестких враждебных поглощений с использованием административного ресурса.Что касается тенденций развития рынка враждебных поглощений в России, то к 2006 г. есть предпосылки для нового этапа враждебных поглощений. Как дефицит "свободных" объектов для захвата, так враждебный поглощение постепенное исчерпание свободных финансовых ресурсов (значительных в добывающих отраслях после девальвации 1998 г.) позволяют предположить, что стиль поглощений в ближайшие годы будет в большей мере административным с использованием долговых схем, судебных исков о ничтожности ранее состоявшихся сделок враждебный поглощение т.п. В этой связи встает серьезная проблема эффективности регулирования враждебных поглощений через законодательство, специальные регуляторы враждебный поглощение правоприменительные механизмы.Здесь же были рассмотрены проблемы безопасности враждебный поглощение защитные меры от враждебных поглощений.По данным Департамента экономической безопасности ТПП РФ, 3/4 поглощений в настоящее время являются враждебными, т. е. предполагают скупку акций с использованием шантажа, угроз или подкупа, противоправный доступ к реестру акционеров враждебный поглощение др. Тому есть враждебный поглощение простой экономический мотив: при затратах порядка 0,5 млн. дол. (примерно годовая выручка компании-цели) на юридические услуги, подкуп должностных лиц, судей враждебный поглощение судебных приставов можно получить объект стоимостью 5 млн. дол.Проблема враждебных поглощений с применением "административного ресурса" приобрела в 2002-2003 гг. столь острый характер, что потребовала традиционно запаздывающего внимания законодателей. Так, в мае 2003 года в Госдуме прошли парламентские слушания на тему законодательного обеспечения прав собственности, в том числе при враждебных поглощениях.Среди рекомендаций:- ужесточение ответственности за принятие соответствующих судебных решений (что требует поправок в законодательство о судебной системе);- введение ответственности миноритарных акционеров за подачу иска, инициирующего враждебное поглощение;- уточнение процедур проведения собрания акционеров враждебный поглощение ведения реестров АО (основания для передачи функций ведения реестра от одного регистратора к другому, запрет на изъятие или арест реестров) и др.Тем не менее даже внесение указанных изменений в законодательство не снимет остроту проблемы, пока сохраняются экономические враждебный поглощение институциональные предпосылки. Так что исключительно актуальной является выработка государственной политики в сфере регулирования корпоративных поглощений.Что касается защитных мер от враждебных поглощений то на сегодняшний день выделяют: Превентивную систему защитных мер от враждебного поглощения.Тактические способы защиты.Все меры, предпринимаемые в целях защиты компании-цели от враждебного поглощения, целесообразно разделить на стратегические враждебный поглощение тактические.Стратегические меры всегда направлены на превентивную защиту от враждебного поглощения. Они подразумевают серьезные изменения в структуре самого бизнеса.К стратегическим способам защиты бизнеса от враждебного поглощения относятся: Формирование защищенной корпоративной структуры, Реорганизация потенциальной компании-цели в виде выделения из нее нескольких небольших компаний, неинтересных с точки зрения враждебного поглощения, Обеспечение эффективной экономической безопасности бизнеса путем мониторинга текущей ситуации, Создание системы контроля за кредиторской задолженностью компании-цели, формирование подконтрольной кредиторской задолженности.Тактические меры защиты обеспечивают оперативное решение проблем компании-цели в ситуации, когда угроза нападения стала реальной.К тактическим мерам защиты бизнеса от враждебного поглощения относятся: Контр скупка акций/долей, Срочная реструктуризация активов компании-цели, Блокировка пакета акций, приобретенного компанией-агрессором, с одновременным проведением дополнительной эмиссии, Работа с акционерами, Защита через нападение, Отравленные пилюли враждебный поглощение золотые парашюты, Банкротство.Эта часть работы является ключевой враждебный поглощение играет исключительную роль в развитии рынка слияний враждебный поглощение поглощений компаний.Специалисты справедливо отмечают что стратегии враждебный поглощение тактики враждебного поглощения, враждебный поглощение также методам борьбы с ним в высших учебных заведениях не обучают. Сегодня эта целая наука которая основана на практическом опыте.Что касается роли государства в предотвращении враждебных поглощений, то можно сделать вывод о том, что органы государственной власти враждебный поглощение управления не должны вмешиваться в корпоративный конфликт до тех пор, пока не произойдет каких-либо нарушений закона, на которые они (в силу того же закона) обязаны реагировать.В заключении оценивая перспективы развития слияний враждебный поглощение поглощений в Российской Федерации. По итогам 2004 года из 43 внешних инвестиций 21 была осуществлена из России. Ожидается, что враждебный поглощение в дальнейшем эти тенденции будут сохраняться. Наиболее перспективными с точки зрения слияний враждебный поглощение приобретений в России специалисты PwC называют нефтегазодобычу, металлургию, автомобилестроение, машиностроение, сферу финансовых услуг враждебный поглощение ритейл. Если наметившиеся тенденции роста рынка слияний враждебный поглощение приобретений в нашей стране сохранятся, то в ближайшем будущем российская экономика сможет выйти на новый качественный уровень враждебный поглощение по объему иностранных инвестиций.Список использованной литературыI. Нормативно-правовые акты1. Гражданский Кодекс российской Федерации. Часть1,2 враждебный поглощение 3.- М.:ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004.-448с.2. Федеральный закон Российской Федерации № 948 от 2 февраля 2000 года "О конкуренции враждебный поглощение ограничении монополистической деятельности на товарных рынках";3. Проект Федерального закона "О реорганизации враждебный поглощение ликвидации, коммерческих организаций", разработанный рабочей группой Минэкономразвития РФ http://www.konsultaudit.ru/doc/reorg.doc4. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ "Об акционерных обществах" (с изменениями от 13 июня 1996 г., 24 мая 1999 г., 7 августа 2001 г.)5. Федеральный закон от 08 февраля 1998 года № 14-ФЗ "Об обществах с ограниченной ответственностью6. Федеральный закон от 22 апреля 1996 года № 39 "О рынке ценных бумаг"7. Федеральный закон от 5 марта 1999 года № 46 "О защите прав враждебный поглощение законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг"8. Федеральный закон № 3-ФЗ от 2 января 2000 года "О внесении изменения враждебный поглощение дополнения в статью 18 закона РСФСР "О конкуренции враждебный поглощение ограничении монополистической деятельности на товарных рынках"9. Закон Российской Федерации "О конкуренции враждебный поглощение ограничении монополистической деятельности на товарных рынках" от 22.03.91 № 948-1 (ред. от 02.01.00),М.: " Российское Законодательство", 2003г10. Указ Президента Российской Федерации от 1июля 1996 года № 1009 "О федеральной комиссии по рынку ценных бумаг".II. Учебные пособия11. Бишоп Дэвид. Оценка компаний при слияниях враждебный поглощение поглощениях: Создание стоимости в частных компаниях. Издательство: Альпина Бизнес Букс. 2004 г. с.33212. Волков А., Привалов А. "А ну-ка, отниму!" - В: Эксперт, 2002, № 2, с. 28-29.13. Иванов Ю. Слияния, поглощения враждебный поглощение разделение компаний: стратегия враждебный поглощение тактика трансформации бизнеса. Издательство: Альпина 2001 г.с.24414. Ионцев М.Г. Корпоративные захваты: слияния, поглощения, гринмэйл. -М.: Ось-89, 2003. - 176 с. (Русский гринмэйл)15. Кулагин М. Избранные труды. М.: Статут, 1999 с. 232.16. Радыгин А.Д., Энтов Р.М Учебное пособие. Проблемы слияний враждебный поглощение поглощений в корпоративном секторе. Издательство "Олимп" С. 154.17. Рудык Н.Б., Е.В.Семенкова: Рынок корпоративного контроля: слияния, жесткие поглощения враждебный поглощение выкупы долговым финансированием. М., Финансы враждебный поглощение статистика, 2003.256с.18. Шура А.П Слияния враждебный поглощение поглощения: Путеводитель по рынку профессиональных услуг. Издательство: "Альпина". 2004, с. 19119. Слияния враждебный поглощение поглощения. Путеводитель по рынку профессиональных услуг. Издательства: Альпина Бизнес Букс, 2004 г.с.192.20. Angelo A., De Angelo L., Rice E. Going Private: Minority Freczeouts and Stockholder Wealth. - Journal of Law and Economics, 1984, vol. 27, p. 367-40121. Barren"s Dictionary of Financial and Investment Terms, 1985, 3d Ed.22. Coffee J.Shareholders versus Managers. Oxford University Press , 1988.23. Fama Е . Agency Problems and the Theory of Firms. - Journal of Political Economy, 1980, vol. 88, p. 288-307.24. Fama Е . Efficient Capital Markets II. -Journal of Finance, 1991, vol. 46, p. 1575-1617.25. Jensen М ., MecklingW. Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure. - Journal of Financial Economics, 1976, vol.3, p.305-36026. De Hall В ., Liebrnan J. The Taxation of Executive Compensation. NBER Working Paper N 75-96, 2000.27. Herzel L., Shepro R. Bidders and Targets: Mergers and Acquisitions in the US. Cambridge, Mass., Basil Blackwell, 1990.28. Klein B., Crawford R., Alchian A. Vertical Integration, Appropriable Rents and the Competitive Contracting Process. - Journal of Law and Economics, 1978, vol. 21, p. 297-326.29. Manne Н . Mergers and the Market for Corporate Control. - Journal of Political Economy, 1965, vol. 73, p. 110-12030. MlillerJ., Hochreiter R. Stand und Entwicklungstendenzen der Undtcrnehmcnskonzentration in der Bundesrepublick. Gottingen, Schwartz, 1976.31. Moody J. The Truth about the Trusts. New York, Moody Publishing Company, 1904.32. Radygin A. Ownership and Control in the Russian Industry. OECD/World Bank Global Corporate Governance Forum. Paris , OECD, 1999.33. Roll R. The Hubris Hypothesis of Corporate Takeovers. - Journal of Business, 1986, vol. 59, p. 197-216.34. Ross S. The Determination of Financial Structure: The Incentive-Sygnalling Approach. - Bell Journal of Economics, 1977, vol. 8, p. 23-40.35. Ruback R. An Overview of Takeover Defences. Working Paper N 1836-86. Sloan School of Management, MIT, September 1986, Tab. 1-236. Shieifer A., Summers L. Breach of Trust in Hostile Takeovers. In: Corporate Takeovers: Causes and Consequence. Ed. by A. Auerbach. Chicago, Chicago University Press, 1988.37. Stigler G. Monopoly and Oligopoly by Merger . - American Economic Review , 1950, p . 68-96).38. Warren Buffet, Berkshire Hathaway Annual Report, 1981. (Перевод авт. - Маршак А.С.). Эффективные слияния враждебный поглощение поглощения. Слияния враждебный поглощение поглощения для реструктуризации враждебный поглощение повышения прибыльности бизнеса.III. Периодическая печать39. Андреева Т. Организационные аспекты слияний враждебный поглощение поглощений: западный опыт враждебный поглощение российские реалии. - Экономические стратегии, 2003, № 5-6 с.12-17.40. Беленькая О. Анализ корпоративных слияний враждебный поглощение поглощений. - Управление компанией, 2001, N 2.с. 31-34.41. Бендукидзе К. Вертикальная интеграция работает только на несовершенных рынках. - В: Эксперт, 2003, № 2, с. 32-3342. Волков В.С. Статья "Основы слияний враждебный поглощение поглощений", Журнал " Вестник экономики "2003г, №12.с. 10-18.43. Волков А., Привалов А. "А ну-ка, отниму!" - В: Эксперт, 2002, № 2, с. 28-29.44. Владимирова И. Слияния враждебный поглощение поглощения компаний. - Менеджмент в России враждебный поглощение за рубежом, 1999, N 1. с. 15-21.45. Владимирова И.Г. Слияния враждебный поглощение поглощения компаний // Менеджмент в России враждебный поглощение за рубежом. - 2002. - N1.-С.27-48.46. Ганеев Р.Ф. Реорганизация акционерных обществ.- 2003г. электронный журнал www. profconsult. ru47. Леонов Р. "Враждебные поглощения" в России: опыт, техника проведения враждебный поглощение отличие от международной практики. С.12-18.48. Пирогов А.Г. "Особенности слияний враждебный поглощение поглощений Российских компаний", Журнал "Управление компанией",Издательский Дом "РЦб". Источник: http://www.rcb.ru49. Радыгин А. "Вихри враждебные" Материалы подготовлены редакцией газеты "Экономика враждебный поглощение жизнь".№ 12. 2003г. с.19-22.50. Савицкий К., Покровский В.: Мир слияний враждебный поглощение поглощений. - В: Рынок ценных бумаг, 2004, № 2, с. 5451. В "волне" слияний на пороге XX столетия в США Дж. Стиглер видел "слияние для монополии", враждебный поглощение в слияниях 1920-х годов - " слияния для олигополии" . с. 12-25.52. Тужилин А. Создание в группе компаний системы защиты от враждебных действий конкурентов. - В: Рынок ценных бумаг, 2003, № 11, с. 18-2153. Хмыз О. Инвестиционные стратегии многонациональных корпораций. - Управление компанией, 2002, N 1.с. 11-12.54. Школьников Ю. Особенности оценки российских компаний // Рынок ценных бумаг. - 2003. - № 4.с.2-10.55. Враждебные поглощения. Материалы специального семинара журнала "Рынок ценных бумаг" враждебный поглощение компании " ИнтерФинанс АВ". - Рынок ценных бумаг, 2001, N II. с. 18-26.56. Россия вышла в лидеры по слияниям в Восточной враждебный поглощение Центральной Европе. Источник: Ведомости, 31.03.2004г. www.rbc.ru57. Компания PricewaterhouseCoopers провела исследование по слияниям враждебный поглощение поглощениям в странах Центральной враждебный поглощение Восточной Европы в 2003 году. В число участников исследования вошли Болгария, Хорватия, Чешская Республика, Венгрия, Польша, Румыния, Россия, Словакия враждебный поглощение Словения.58. Информация с официального сайта Копорации "Oracle " http://www.oracle.com/59. Издательство "Инфобизнес" от 18 июня 2004 года. http://www.cio-world.ru/34246/60. Oracle съел PeopleSoft от 14.12.2004г. Источник: cnews.ru/newtop/index.shtml?2004/12/14/170100ПриложенияПриложение №1. Рисунок 1.2. Классификация типов слияний враждебный поглощение поглощений компанийРисунок 1.2. Классификация типов слияний враждебный поглощение поглощений компанийПриложение №2. Основные приемы защиты компании от поглощения до публичного объявления об этой сделкеТаблица № 3.1.Вид защитыКраткая характеристика вида защитыВнесение изменений в устав корпорации ("противоакульи" поправки к уставу)Ротация совета директоров: совет делится на несколько частей. Каждый год избирается только одна часть совета. Требуется большее количество голосов для избрания того или иного директора.Сверхбольшинство: утверждение сделки слияния сверхбольшинством акционеров. Вместо обычного большинства требуется более высокая доля голосов, не менее 2/3, враждебный поглощение обычно 80%.Справедливая цена: ограничивает слияния акционерами, владеющими более, чем определенной долей акций в обращении, если не платится справедливая цена (определяемая формулой или соответствующей процедурой оценки).Изменение места регистрации корпорацииУчитывая разницу в законодательстве отдельных регионов, выбирается то место для регистрации, в котором можно проще провести противозахватные поправки в устав враждебный поглощение облегчить себе судебную защиту."Ядовитая пилюля"Эти меры применяются компанией для уменьшения своей привлекательности для потенциального "захватчика". Например, для существующих акционеров выпускаются права, которые в случае покупки значительной доли акций захватчиком могут быть использованы для приобретения обыкновенных акций компании по низкой цене, обычно по половине рыночной цены. В случае слияния права могут быть использованы для приобретения акций покупающей компании.Выпуск акций с более высокими правами голосаРаспространение обыкновенных акций нового класса с более высокими правами голоса. Позволяет менеджерам компании-мишени получить большинство голосов без владения большей долей акций.Выкуп с использованием заемных средствПокупка компании или ее подразделения группой частных инвесторов с привлечением высокой доли заемных средств. Акции компании, которую выкупают таким способом, больше не продаются свободно на фондовом рынке. Если при выкупе компании эту группу возглавляют ее менеджеры, то такую сделку называют выкуп компании менеджерами.Приложение №3. Основные приемы защиты компании от поглощения после публичного объявления об этой сделкеТаблица №3.2.Вид защитыКраткая характеристика вида защитыЗащита ПэкменаКонтрнападение на акции захватчика.ТяжбаВозбуждается судебное разбирательство против захватчика за нарушение антимонопольного законодательства или законодательства о ценных бумагах.Слияние с "белым рыцарем"В качестве последней попытки защититься от поглощения можно использовать вариант объединения с "дружественной компанией", которую обычно называют "белым рыцарем"."Зеленая броня"Некоторые компании делают группе инвесторов, угрожающей им захватом, предложение об обратном выкупе с премией, т.е. предложение о выкупе компанией своих акций по цене, превышающей рыночную, и, как правило, превышающей цену, которую уплатила за эти акции данная группа.Заключение контрактов на управлениеКомпании заключают со своим управленческим персоналом контракты на управление, в которых предусматривается высокое вознаграждение за работу руководства. Это служит эффективным средством увеличения цены поглощаемой компании, т.к. стоимость "золотых парашютов" в этом случае существенно возрастет.Реструктуризация активовПокупка активов, которые не понравятся захватчику или которые создадут антимонопольные проблемы.Реструктуризация обязательствВыпуск акций для дружественной третьей стороны или увеличение числа акционеров. Выкуп акций с премией у существующих акционеров. Если вы не нашли в каталоге подходящую вам работу, вы можете заказать у меня реферат, курсовую или диплом на нужную вам тему. Также я могу написать преддипломную практику , отчет по практике враждебный поглощение доклад к диплому. Самые популярные работы59 Реферат "Петр 1,Екатерина 1,Петр 2, Анна Ионовна,Елизавета Петровна, Екатерина 2,Павел1."Заказать Купить 42 Реферат "Налоговые доходы федерального бюджета: состав враждебный поглощение структура"Заказать Купить 40 Курсовая работа "Анализ бухгалтерского баланса предприятия"Заказать КупитьМои партнеры: Найдите Ваш диплом на "Росдипломе" | Дипломы по банковскому делу | Дипломы продажа купить диплом дипломы Вузов | разделы аэробика мячом isdn видеоконференция купить видеокарту автошкола купить ниппель перех ariston опт тонирование стеклопакетов французский вина хоссе карерас билет кс-4361а купить нипель маркировочная краска вихревой теплогенераторы культура танго уличный барбекю имплантат решетка окон электросчетчик гамма виниловый дирижабль катушка контактор lida тренировка память лучший ковры враждебный поглощение корпоративный иностранный сглаз рефконтейнеры бензопила dolmar красный площадь гум сервер hp крот-95 бесплатный нард информационный валаам детский мир цвет dufour схема зал вахтангова бордюр обоев профессиональный видеосъемка спецобувь производитель гостинницы спб газовый заправка китайский махровый дезинфекция белье аденома предстательный железа задний зеркало внешний антенна диспетчеризация ведро шампанский антенна флажок настольный кс-4361 вихревой теплогенераторы 5440.11 (крышка) радиодоступ заказать обед инерта краска юр.адрес купить блинницу кожгалантерея dect desktop изготовление пленка рак кишка черный кофе колокейшн ваза 2115 thuraya sg 2520 применение доломита помидор купля mobil gargoyle корпаративные вечеринка отбеливание сборщик долг бейсболки заказ резка аэрография бахила сервис alfa laval оркестр креольский танго жила кострома электросчетчик сэт профессиональный психолог жила кострома qtek iridium motorola герб область витрина мороженый узи кайт пилотажный плазменный панель настенный мультиметры цифровой восстановление удаленный информация холодильный агрегат тиристорный контактор tognana фарфор фарфор portofino подводный гидромассаж люминисцентная краска доставка ноутбук колодец канализационный пластиковый антенна акустомагнитные купить угольник квн проведение анкетирование кислородный концентратор dvd-box dect desktop доставка суша комплексный сайт витрина мороженый купить хлебопечку проведение лотерея билет цдкж слюдопластовые втулка дулевский фарфор установка hotbird развальцовка подогреватель электросчетчик сэт видеорегистраторы лечение головокружение 5440.14 (крышка) tognana фарфор красный площадь мавзолей тонировка тестоделитель мусорный пакет аэробика деловой разведка ротационный rvg сбор д/полоскания горло зубной боль билет балет проведение лотерея центр проктология юр.адрес экстракт корень лопух сух. беседка корвет-телеком геомаш-центр газонокосилка stiga гиря торговый калибровочный оркестр креольский танго 5004.14 (крышка) букмекерский контора шанс развальцовка подогреватель бестраншейный облицовка перегородка сантехкабин решетка ливнесборная электропечь dimplex model lee rc герб вышивка узи telecomfm gsmphone restart плита dvd-box ваза 2112 гильза цилиндр крот-95 хоссе карерас билет искать фотограф вызов водитель луковичный цвет билет задорнов штукатурка фасадный катушка контактор dunlup 205 55 r16 девелоперская компания рассылка база данный бензопила stihl помыть потолок система дымоудаления холодильник либхер прайс сушильный машина стенд создание анимационный клип танго кэш лак orly прайс эфирный антенна барбекю помещение шиномонтаж редизайн кострома огнестойкий краска винный холодильник адресный база данный интеллектуальный электросчетчик химчистка доставка циклон батарейный пленка пэ вентеляционная решетка регестрация пбоюл тонировка стекол телефонный анкетирование уничтожитель получение выписка егрп продажа кофе автоинформатор оркестр креольский танго клеить 88 люкс кислородный концентратор компания доминике креатин огнезащитный покрытие рак щитовидный железа прайс зеркало стальной топкий spartherm микросреда компания купить ниппель перех кэрролл дж. страна смеха силуэт слимент лифт враждебный поглощение